“A股两个月蒸发1.72万亿”

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6月以来，上证综指不断失位下行，累计跌幅达到10.26%。 在市场不断创纪录的情况下，短短两个月内蒸发了1.72万亿元的流通市值，以福建南报为首的大量股票大跌30%以上。 此外，公募基金的仓位始终处于高水平，部分基金造成巨额浮亏。

统计数据显示，年5月31日至7月27日，总数从2422家上升到2459家，但总市值从27.6万亿元减少到24.98万亿元，流通a股市值从18.18万亿元减少到16.46万亿元，达到1.72万亿元，平均股价为14.2万亿元。 平均市场净利润率降至5.38万亿元的237只股票中，1975只自6月以来下跌，其中下跌30%以上的达到51只。

另外，公募基金的仓库自6月以来一直处于高水平。 根据海通证券基金研究中心最新仓库估算数据，7月13日至7月26日，积极管理股票和混合型开放式基金的股票仓库为81.04%，为2006年以来的高水平。

由于基金高仓位和市场大幅下跌，一些基金自6月以来遭受了较大的净亏损。 统计数据显示，自去年6月以来，开放式基金净利润平均下跌4.16%。 946只开放式基金中，693只复权公司净利润下跌，达到73.3%。 复权单位净跌幅在10%以上的，达到88只。

与此不同，在个别深度下跌的股票中，一些基金更是发生了大幅的浮亏。 据统计，基金二季度报告披露的重仓数据显示，a股6月以来跌幅前10股中，比亚迪、鲁商置业、全柴动力、中材国际和德豪润达公开募股。 以中材国际为例，6月以来，中材国际累计下跌36.25%，7月以来累计下跌19.67%。 另一方面，包括大成内需增长、嘉实周期优先、大成价值增长、大成景福在内的4只基金均在二季度末重仓该股，持股总市值达到3.33亿元。 其中，大成系三大基金大成内需增长、大成价值增长、大成景福持股市值分别达到2470.88万元、17891.35万元、11937.72万元，据此计算，7月以来，这三大基金在中材国际的浮亏为6353.40万元。

黑色7月份五大基金核心重仓股下跌10%以上

招商银行、苏宁电器、三一重工、中兴通讯和美电器，这些知名股票近几年进入过自主偏股基金的10大重仓股，这5只股票一起遭遇黑色7月，到7月27日超过10%，跌幅最大的苏宁电器达到24.43%。 基金忍痛割爱，大幅减持了曾经的十大重仓股。

据悉，中兴通讯、三一重工、美电器3股今年7月以来跌幅超过15%，分别为16.3%、16.02%、15.2%，远远超过上证指数同期4.34%的跌幅。 长期占据基金第一重仓股的招商银行也自7月以来下跌10.71%，领取a股银行股，与该银行同规模的民生银行、兴业银行、浦发银行分别仅下跌2.34%、6.16%、7.87%。

值得注意的是，这5大基金重仓股今年7月大跌，这一点具有上市公司盈利增长存在问题的共性。 苏宁电器7月14日发布警告公告，称上半年收益比去年同期下降20%至30%。 中兴通讯也于当天发布业绩预警公告，该公司今年上半年营收比去年同期下降60%-80%。 尽管美电器与去年同期相比业绩没有下降，但上半年净利润与去年同期相比保持在15%以内，低于市场预期。

招商银行和三一重工今年上半年的业绩没有问题，但是投资者对他们未来的利润前景普遍很渺茫。

受今年6、7月间两次降息和扩大存款利率变动空之间的政策影响，业内普遍预测招商银行在当前a股上市银行股受这些政策影响较大，未来盈利水平可能会受到较大影响； 受国内外投资增长乏力的影响，生产工程机械的三一重工未来的盈利能力可能会受到比较大的影响。

基金企业似乎也已经预测了这些股票收益前景的变化，二季度这5只股票中有4只大幅减持，招商银行、美电器、苏宁电器进一步进入减持前10名，分别为基金76.51亿元、32.07亿元、26.25亿元 另外中兴通讯也被基金减持了17亿元以上。 基金今年二季度三一重工市值变化不大。

一家基金企业的投资负责人表示，目前是公司利润出现问题的高发期，无论该企业过去利润增长多快，基金无论预期多高，上市公司利润大幅下降或不如预期，股价都有可能迅速下跌，基金迅速下跌。 (证券时报网)

基金减仓控制风险抱团正在松动

上周，上海综合指数损失了2132点。 英国大证券研究所所长李大荔将2132分表述为“钻石之底”，将没有业绩支撑的主题素材股称为“白骨精”。 今年5月以来，擅长小时指交易的大户吴先生已经准确抓住大盘下跌3波，牢牢抓住空获利甚丰，打造空的第一逻辑被称为“3打白骨精”。 公募、私募、大户等市场主力资金将因近期三波下跌而抛弃“白骨精”的绩差股。 “最近的空，只有我控制着7月的这场风波的下跌和“三打白骨精”的最后一把。 公募基金仓位达到高水平、私募基金面临清洁线、大企业转移资金避险、散户情绪极端悲观、这些因素综合起来，将成为戳破钻石底线的力量。 ”小吴点击鼠标更新了账户盈余。 只是“钻石底”已经破了，“白骨精”还有很多。

期望大户审“基”度势作空

小吴按住空期货“三打白骨精”的故事将于今年5月开始。

“第一打”正式施行创业板退市制度，沪深交易所发布了主板退市制度意见征稿。 小吴觉得成绩不好的股票快要结束了，5月的第一个交易日逆市空建票。 “最开始只是空不怎么能开车。 果然绩差股的估值回升是一个需要时间的过程。 制作空也着眼于长线。 ”

同一个交易日，一位基金经理重视的新闻是“a股交易相关收款基准下降”，股价也暴涨。 据这位基金经理说，利润意义重大，所以选择了仓库。 民生证券基金仓位监测数据显示，截至5月4日，活跃股方向基金平均仓位为81.84%，其中活跃仓位为0.30%。 在资金的推动下，股指还在上涨，吴先生5月的第一个交易日确实很痛苦。 但是，他认为基金职位的提高是削减市场资金的重要信号，从而更加坚定了创造空的信心。 此后，市场受4月经济数据不佳、上市公司中悲观预期的影响，表现不佳的股票大幅下跌，股指下跌。 吴先生在五月中旬平了一半的空名单，但还有三分之一的仓库长线覆盖着空。

“第二杆”是欧洲都柏林危机和降息东风。 吴先生说:“6月的第二波下跌比较容易把握。” “另一方面，欧洲都柏林危机加深后引起恐慌，成绩不好的股票即使在弱市也继续杀伐。 另一方面，由于6月8日央行首次降低不对称利率，银行股业绩必定会受到影响，基金等机构重仓品种无法舍弃，必须拖累股指。 ”。

并且，关于7月的“第三杆”，吴先生表示，虽然已经接近“钻石底”而动摇，但新三板扩容的风声让他坚定了要用力打第三杆的信念。 “新三板扩张的担忧必须降低a股整体的估值，绩差股有可能发生大面积创新低的现象。 ”恰好基金第二季度报告宣布整体仓位提高，这也增强了吴氏股价跌破“钻石底”的信心。 天相投区数据显示，二季度开放式股票型基金股票资产净利润率为84.56%。 在许多业界人士看来，刊登在基金季报上的仓库数据最值得参考。 由于基金的职位水平很高，市场对基金职位“88”的魔咒心存不安。

“根本上还是有很多股票业绩不好，几乎只能卖，不能买。 所以我集中在今年空股的主要原因上。 」//K0//]牢牢抓住，想要完成「白骨精」的吴先生，去年在股票投资中也受到了主题素材股「白骨精」的伤害，转为//K0//的大头。 “我身边的很多朋友最近也开始做股指期货了。 a股至今成绩不好的股票太多了，没有前景。 ”。 在他看来，“三打白骨精”最后的下跌更加凶猛，本周“钻石底”被打破，人们的“覆盖空”强度也有望进一步加大。

擅长股指期货的深圳本鼎资本管理投资决策主席名道表示，股指期货具有价格发现功能。 7月以来，a股各种盈利空因素仍在加强，实体经济依然不容乐观。 主力空的大头依然势头强劲，大开空而不是平仓，体现了市场对下跌的强烈预期。 虽然三季度蓝筹股下跌空之间有限，但炒高主题素材股大幅弥补下跌的概率仍然很高，个人投资者难以获利。 据知名人士透露，7月份，多家a股市场资金撤出，转投股指期货阵营。

公开招募“抱团”容易打乱私募“踩踏”

“基金进入今年后，逐渐抛弃了业绩不佳的股票，实现了价值投资的方式转变。 但是，能去的地方真的很少。 大量资金拥有金钱和不动产，随着股价大幅上升，估值高的企业，拥有的势头和难以持续。 ”一位解体人士表示，私募股权基金的现金紧缩是上周突破“钻石不足”的最重要力量，基金大闹“钻石不足”。

据该拆迁户称，私募基金作为主力机构目前面临着困难的选择。 公募基金在上半年坐拥费用和房地产，提高超额收益，但部分资费股股价已大幅显示业绩增长前景，地产股面临政策宽松的不确定性，基金间业绩的博弈也显示出谁能高价实现超额利润。

另外，数据显示，股票型基金在第二季度遭遇360亿部净赎回，赎回潮仍未停止。 即使公募基金经理看好持仓品种，但股市低迷时基民信心动荡也会影响基金经理的投资配置，对于不得已减少仓位的私募，数百只阳光私募商品的净利润降至0.8元以下，濒临清盘。 今年的私募基金是接近公开募集的品种，也是白酒、医药、地产等，私募基金的减仓也打乱了公开募集的阵容。 从股价走势来看，基金集团的费用、房地产已经有松动之势。

数据显示，在中信领域，上周食品、饮料板块下挫3.85%，跌幅居首位。 房地产板块下跌3.77%，跌幅如下。 另外，通过ttm整体法消除负值后，食品、饮料板块的最新市盈率达到26倍。 基金的习性是“便宜买入，合理卖出”，将部分利润兑现或明智之举。

据深圳一家公募基金经理介绍，上周基金有减持现金所需的股票超额利润。 出于对实体经济的担忧，基金经理不相信“钻石底”。 而且，在冲破“钻石底”后，底变得模糊不清，减少仓库来控制风险看起来更合理。 在第二季度报告中，许多基金经理表达了对下半年投资环境的担忧。 一家大型基金企业的投资总监在今年第二季度表示，将停留在投资机会或6月。 一些业绩长期优异的基金为了能在下半年从容应对，选择在第二季度大幅降低权益类资产的仓位。 一位基金经理说:“今年的市场情绪对大盘表现有很大的影响，a股全年或呈上升趋势，但每一个的涨幅都有可能超出预期。”

私募者也担心公募基金抱团的势头会崩溃。 因为他们持有的品种也是很多费钱的股票。 上周，据不完全统计，已有100只私募商品净利润跌破0.7元(或70元)，濒临清盘的私募商品接近100只。 由于市场进一步下跌可能引发产品清盘，不少阳光私募基金选择了大幅减仓应对风险，不少产品仓位降低至两成左右。 迄今为止，私募基金多为费用和医药品等股票，因此无论如何都是私募基金的主力减持品种。 私募集团的这类品种的减产，也可能会冲击公募集团的反复。

深圳一位私募相关人士最近销毁了所持所有白酒和医药股。 因为他认为在高位做基金的“接盘”是相当危险的事。 “有些费用股现在股价半年后，甚至一年后实现了业绩增长，如果买入的话，一年后也会是这个价格。 股票的价值大多被机构充分发掘，虽说是高质量的股票，但也缺乏好的购买机会。 跌入“钻石底”会引起绩优股筹码松动，产生良好的投资机会。 ”。

寻找“定海神针”期待是十年的十倍

2132点“钻石底”被打破，2120点“暂时底”诞生。 一位资深业内人士认为，市场将进一步下跌。 但是，“市场依然充满机遇，许多高质量股票依然创下新高，基金等机构重复着今年前所未有的价值投资。 a股在下跌中寻求结构转换，粗取粗放，弃弱留强，诞生长期稳定增长的超级牛股。 未来的a股必须更成熟。 ”

业内人士称，该股相当于a股未来的“定海神针”，即海外的“tenbegger”，美国基金经理寻找的“10年股”，即10年投资期间1股可以增长10倍。 这样的股票的诞生，必然需要资金的长期支持和稳固的持有。 a股常年抢购主题素材，价格上涨下跌的气氛，显然不利于这种股票的诞生。 在美国、香港等行业人士眼中，a股一直是诞生“tenbegger”的“富矿”。 市面上还流传着a股持续下跌，增加了国际知名投资者罗杰斯的趣味性。

尽管“钻石底”遭到破坏，a股中也有上涨趋势良好的股票。 数据显示，今年以来共上涨1059股。 涨幅超过100%的股票有12股，涨幅超过10%的股票达到624股。 如果将计算区间扩大到10年，截至2002年，a股出现24只10年上涨10倍的“tenbegger”，基金第一重仓股贵州茅台更是以10年3295%的涨幅位居榜首。 深圳一家机构的研究监督表示，目前a股应投资的股票不多，有前景的品种不到10%，但正因为缺乏高质量的上市公司，将来很可能会得到资金的支持和捍卫。

“a股没有机会，缺乏的是信心。 没有自信是因为投资观念还没有改变。 ”一个市场的人认为价值投资总是王道，但无论是组织还是个人投资者都多次缺乏。 “我认识一点通过炒股致富、保持富裕的人，十几年来一直在做云南白药、绿茵、贵州茅台这样的股票。 在他们看来，每次大跌都是机会，这才是投资的吸引力。 相反，一些通过炒股和赌博致富的人近年来资产大幅减少。 市场在迅速发展变化，淘汰旧的，但他们太晚才知道。 ”市场显然打破了“钻石底”，但仍有多少“白骨精”需要识别。 (中国证券报)

来源：经济之窗