“机构：风险偏好上升 投资周期股首选煤炭水泥”

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市场整体上略有犹豫，但在经济数据和政策的预期下，市场整体的风险偏好正在上升。 在这种背景下，循环股和主题投资成为市场的最爱。

市场风险偏好上升

据《每日经济信息》记者统计，8月1日~10日，上升幅度前10位的概念板块依次为页岩气、稀土永磁体、海峡西岸、新三板、触摸屏、涉矿概念、多晶硅、锂电池、3g概念及传输潜力板块 板块涨幅均超过9%，页岩气更是达到近14%。

根据以上特征板块的结构，大致可以分为两个方面。 一个是稀土类、涉矿、多晶硅等周期系板块； 一种是主题投资股，如页岩气、海峡西岸、高传输等。

关于上述板块领先反弹的原因，分解者认为是投资者的风险偏好好转引起的。

东方证券分析师邵宇表示，epfr监测数据显示，近期全球资本逐渐进入新兴市场国家，特别是对中国的权益资本配置从6月份的大幅流失转为大幅流入，标志着风险偏好情绪的好转。

长江证券分析师邓二勇也认为，三季度经济数据存在暂时的企业稳定，短期内将上升风险偏好的程度。

浙商证券拆解师戴康指出，流动性和风险偏好的改善是短期反弹的催化剂，因此人们期待着利率敏感型领域和上游资源产品出现反弹。

民生证券分析师张琢认为，四个因素有望奏出今年市场第三波反弹的前奏。 也就是说，《稳定增长》实施细则有望落地，金改深化将惠及股市。 以投资企业稳定为主导的基本面全球变暖信号逐渐显现； 产业资本再次活跃的恐慌正在消除。 预计未来一季度内上证指数将触及2400点~2500点。

周期股经常看煤炭水泥

《每日经济信息》记者观察到，目前机构普遍期待着前期超跌周期股的机会。

例如，广发证券战略分解师林鲁东指出，目前应适当增持周期股，建议关注周期股中的中游投资品。

中原证券分析师张青认为，经济见底、流动性持续缓和、监管层开始呵护市场、倡导蓝筹股理念等一系列因素有助于周期性股票短期上涨，但经济转型大框架决定了强势周期领域的投资呈阶段性。 在上游资源品领域推荐煤炭的中游投资品领域推荐水泥。

张青表示，相对有色股，更看好煤炭股。 首先，因为煤炭股有基本面支撑。 历史上，原油价格上涨往往成为a股市场煤炭板块走强的重要催化因素。

除了受到原油价格上涨的支撑外，看好煤炭板块的第二个原因是国内现货煤炭价格的阶段性企业稳定。 张青表示，由于南方主要煤炭使用地区发生高温天气，民用夏季用电量上升，沿海电厂煤炭消费量开始增加，港口库存减少，沿海煤炭运价反弹。

在水泥股方面，张青首先指出，水泥板块的基本逻辑是建设投资作为逆向周期控制的首要手段已经启动，增速持续回升。 然后，银行信贷确定了对地方融资平台的关口，进一步确定了投资的兴起，特别是基础设施投资的兴起。 由于水泥与投资链密切相关，投资的兴起必然伴随着水泥领域的经济复苏。

第二，水泥板块的另一个特点是，一季度水泥板块上市公司业绩大幅下跌，市场对中报业绩的预期变低，因此冲击不大。 这些明显与水泥领域下游诉求相似的建筑机械板块不同。 由于一季度水泥领域业绩利润空释放比较充分，近期水泥领域股价走势较工程机械有明显下跌。

最后，水泥板块的二次市场表现与水泥价格的关联度高。 目前，全国水泥平均价格仍呈下跌趋势。 本轮下跌时间已经超过一年，接近年初的价格水平。 但是，随着5月固定资产投资累计增长，跌幅缩小，特别是1月增长率回升，水泥价格环比回升的动力较强。

来源：经济之窗