““淡酱油”发力 加加食品中期净利增32%”

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最近，加加食品( 002650.sz )发表了年度中期业绩报告。 报告显示，今年1~6月，企业营业收入8.06亿元，实现与去年同期基本相同的归属于上市公司股东的净利润7454万元，比去年同期增长32.38%，实现全面公摊，每股利润0.39元。

据企业管理层介绍，2009年上半年，国家宏观经济增长放缓，各地区各行业受“稳定增长、结构调整”的思路诱惑进行了文案工作。 加食品作为调味食品领域的龙头公司，察觉到领域激烈竞争状态下市场的隐忧和未来突破的机遇间隙，积极调整经营模式、市场渠道、产品结构，企业围绕“淡口酱油”战术和“茶籽油”战术的实施开展经营活动，酱油生产 扩大高端品类份额，扩大高毛利润产品比重，有效实现利润高质量增长，并着力制造和构建

准领域脉搏把握快速发展的机遇

随着居民支出水平的上升，中国调味品支出量呈快速增长趋势，市场空之间不断扩大。 据专家分析，2002~2003年，我国酱油领域和食用植物油领域将进入快速增长时间，销量预计年增长17.1%和18.46%，酱油领域销量预计未来3~5年约增长10%，收入、利润约增长15%。 此外，淡口酱油的用量将达到浓酱油的3倍以上，售价高于浓酱油，淡口酱油的用量将成为未来第一快速发展趋势。

在此前提下，企业借“中国酱油第一股”的契机，调整营销思路，扩大以“体验式”营销方式进入社区与顾客直接见面，加强配送手段，自带面食，在主要城市、主要地区推出高端销售产品。

企业董事长杨振表示，加加食品今年酱油销售收入的一半以上来自淡酱油，到2007年只占20%。 他预测，到明年，国内的淡酱油市场将进入爆炸性的增长阶段。 据说现在国内的酱油市场约为500万~600万吨的容量，将来相当于1倍，也就是1000万吨的市场容量。 加食品在3~5年间，多次坚持使用淡酱油战术，将中国内地的费用从浓酱油转为淡酱油，以此扩大企业乃至领域未来的产业空之间。

通过优化产品结构提高综合盈利能力

据食品半年报报道，年1~6月，酱油营业收入3.94亿元，与去年同期基本持平，但毛利率上升至35.10%，比去年同期增加了2个百分点，是由于毛利率更高的淡酱油销售比重的扩大。

今年上半年，企业根据调味料的快速发展趋势积极调整产销结构，减少低附加值味精、普通老抽酱油的产量，大力推出高附加值面鲜、金标生抽、鸡精、带骨之王等销售产品，综合盈利能力有所提高

“今年以来，我们不断优化产品结构，在生产能力不足的情况下，扩大了以淡口酱油为主的高端品类的份额，扩大了企业高毛利产品的销售比重。 ”加食品董事长杨振说。

添加食品的品种创新能力很强，淡酱油的主要品种叫做面的新鲜度，定位于适合吃面条的人的调味酱油，但用于烹饪也同样是很好的调味料。

“淡口酱油是原本制作的原汁，没有添加焦糖色。 与自古流传下来的浓酱油，如老酱油，主要用于烹饪着色的相比，具有盐分浓度低、低糖、饱和度低、浓度低的优点，营养高、美味、健康。 相对于自古流传的使用浓酱油的烹饪技术、口感、劳心劳力的习惯等，这意味着全新的生活习惯。 ’杨振论述了企业提倡的淡酱油的优势。

据说面是加加食品自主开发的淡酱油新品种，作为加加食品的淡酱油的主力产品，毛利率比普通酱油高20%左右。 宣传发售以来，实现了70%以上的年均增长率。

“今年，我们预计面条的新鲜销售将过亿。 ’杨振坦白了。

资料显示，薄酱油产品群加加食品酱油类的销售占有率从2007年前的20%逐渐上升到现在的50%左右。

加食品之所以能够如此顺利地调整产品结构，杨振认为要归功于企业品牌、渠道特点的加强，特别是企业上市后的市场效应。

用“淡口酱油”和“茶籽油”战术有望取得新的成长

“未来3-5年，加加食品将多次坚持不懈地将‘淡口酱油战术’与‘茶籽油战术’并行，扩大产业的快速发展空之间。 ”杨振说。 目前，中国本土主要使用浓酱油，而广东、日韩等地则以稀酱油成本为主，因此是中国本土消费量的数倍，在中国稀酱油市场空之间巨大，这也是加食品多次重复稀酱油战术的原因

宏源证券分解师苏青·青青表示，淡酱油是未来的费用趋势，企业淡酱油的代表产品面条年销量5000吨，今年上半年比去年同期增长70%，表现出良好的诉求。 随着鲜酱油、面鲜酱油、儿童酱油、清蒸鱼豉油等淡酱油系列产品的不断宣传和新型高端产品的开发投入，企业淡酱油系列产品将成为主力品系。 我国茶油市场正处于起步阶段，企业茶油企业品牌具有先发特点，并且根据地域特点向上游生产基地延伸，实现了对全产业链的控制。 企业正从高端礼品茶油逐渐开发茶油大众支出市场，市场开拓进度需要进一步关注。 下半年，募资项目逐步投产，到明年酱油总生产能力将扩大两倍至40万吨左右，缓解了长期以来的生产能力瓶颈，有望出现新的增长。

长城证券拆船师王萍认为，加加食品目前首要的是受限于生产能力不足。 她在研究报告中表示，加加食品20万吨高质量酱油募集项目和1万吨纯压榨茶油募集项目，预计分别于年7月开始生产。 据推算，加薪食品目前销售的高级酱油平均价格为0.8万/吨，高级茶油平均价格为18万元/吨，则募股项目理论上为加薪食品带来34亿元的销售收入，毛利率均在40%以上。

信息显示，企业“年产20万吨高品质酱油”和“年产1万吨高品质茶籽油”两个招聘项目已于年12月开工建设，并提前安装了重要设备。 酱油项目将于年8月开始生产，实现新的生产能力20万吨的高质量淡酱油。

在谈到企业另一个“年产1万吨高品质茶籽油”招聘项目时，杨振表示，“中餐”茶油产品将高端放在首位，市场战略首先主攻湖南、江西等茶油成本认可度较高的地区，开展新的市场营销。

杨振表示，企业将在重点建设和解放招聘项目生产能力的基础上，通过新建、收购投资等方式进行全国性产业战术布局，积极参与招商领域整合，增强自身竞争力，努力做大“中国味”。

周昆

来源：经济之窗