“贸易商：铜融资风险来自仓单泡沫”

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经记者张威从北京出发

近来，铜融资市场监管日趋严格，青岛港出现的问题也让市场反思。 铜的融资模式怎么样？ 那个融资的流程和风险点在哪里？

《每日经济信息》记者从贸易商那里获悉，铜虚假融资的最大风险是融资客户通过某一环节做假仓单，造成仓单质押泡沫。

泡沫是融资客户贯穿某一环节

铜进口容易、出口容易的特点决定了其在中国具有多年的贸易融资属性。

贵金属投资专家、兴业银行拆船师蒋舒对《每日经济信息》记者表示，铜融资被调查时，目前的替代还存在困难，许多金属不具有铜融资属性。 此前，由于人民币单边升值幅度较大，贸易商进口铜进行利率、汇兑收益。

据了解，铜融资主要由国内铜进口资质公司申请进口粗铜、铜精矿，通过国内银行提供信用证、保函，在国外银行借钱，将借出的资金直接转移到国内换成人民币生活，几个月后换成美元支付，可以获得利差、汇兑套利。 整个过程的合法合规，确实是因为铜进来了。 但在这个过程中，笔越多，套期保值空之间就越大，有些甚至可以将铜金矿出口到国外的子公司进行套期保值。

“随后出现的假冒仓库单件铺、仓库单件铺已经不是单纯的贸易融资套期保值行为。 ”蒋舒说。

一家铜业有限公司贸易总经理王超(化名)向《每日经济信息》记者表示，通常情况下，贸易企业从银行领取贷款额，通过这个额度与海外企业签订进口合同，购买铜后，用几种方法解决铜，其中常见的是马上转卖接受现金 另一种是抵押后向银行收取货款。

王超表示，严格的转卖没有很大的风险，不承担转卖过程中的突发性损失，资金拿到了美元的利率。 这是一种大渠道融资的方法。

但是，铜矿的销售条件不好的话，贸易商会尽快制成交货单，将交货单质押到银行。

“名义上是当铺，但实际上进行的也是买卖合同。 向银行质押，马上支付货款的98%。 要卖掉了。 那样资金就会回来。 ”王超说。

记者采访时表示，除了上述两种方法外，另一种将转为正常贸易，通过铜带入将导致逆向贸易损失。

“由于利差，国内外价格都在下降，但贸易商还想做。 ”王超说。

那么，铜融资的漏洞在哪里呢？

全国铜融资也一样，它属于金融产品，整体流程比较规范，都是在金融体系章程下操作的，但目前出现违规的情况是融资客户贯穿某一环节制造了虚假的仓单，造成了仓单担保的泡沫。

据记者采访，假仓库单据主要有两种模式。 其一，融资客户与港口交好后，将一定数量的铜从远高于此数量的铜单中拿出，现货与仓单不符，泡沫也会破裂； 另一种是用一张交货单去多家银行当铺贷款。

王超表示，近期青岛问题属假仓单事件。

贸易商压迫资金链

在铜业人士看来，现在市场有点过分扩大了恐慌。

王超表示，以前将铜质押给银行没有漏洞，但目前中国铜进口库存量70万吨左右，青岛数万吨铜中只有数千吨是伪造的。

“就像银行贷款一样，大部分贷款都没问题，但还是有人拿着虚假的资料骗取信用。 虽然在中国整个银行领域骗取信贷的概率很低，但还是有成功的人，所以铜融资诈骗肯定也有成功的人。 ”王超说。

“现在对铜贸易融资的接受度很高，观望情绪强烈，一旦开始收紧，就会非常痛苦。 因此，许多人可能会在资金链上出现问题。 有些银行可以选择不直接质押，也可以质押，但必须选择指定的仓库。 而且量也很紧，大物量多，接受度很明显。 ”王超说。

蒋舒认为，短期内铜的价格变化不大，美元逐渐走强，美国经济整体复苏对铜有一定的支撑作用。

来源：经济之窗