“奇瑞称IPO时机未到 盈利水平难解百亿资金渴”

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记者程元辉在上海

去年，奇瑞汽车董事长尹同跃表示:“由于资金压力小，将中止ipo进程。” (据悉，由于未来3年投资规模较大，企业将通过首次公开发行股票( ipo )、引入战术投资者、发行中期票据等方式筹集资金。

《每日经济信息》记者查阅《招行证明》时发现，奇瑞汽车面临主要业务盈利水平下降和海外业务大面积亏损等风险，但根据企业投资计划，未来将

对此，奇瑞汽车信息发言人金弋波昨日表示:“奇瑞汽车没有制定ipo时间表，资产收益性并不是阻碍奇瑞上市的因素，而是 这是长达

盈利能力的提高

165页的《招募证书》，是奇瑞汽车的2007年吗 奇瑞汽车利润总额分别为14.30亿元、3.14亿元和0.72亿元，净利润率分别为5.25%、2.38%和0.27%。 奇瑞表示，由于企业正处于战术配置前期的快速发展过程中，随着整车销量的增长和新车种的上市，前期销售费用和管理费用增长较快，快速上涨的期间费用挤压在利润空之间，目前利润率相对较低，整体盈利能力较弱，投资

并且奇瑞汽车近三年的营业外收入呈逐年增长趋势，主要是来自政府的特别研发补助金和补助收入。 2007年至2009年，企业分别获得各级政府补助收入2.85亿元、4.70亿元、6.33亿元，其中研发补助分别为1.99亿元、2.82亿元、4.43亿元。 例如，安徽省从2003年至2007年将每年企业投资7000万元改为企业研发补贴，延长至2007年。 芜湖市政府将按省、市的股权比例增加对企业的研发补贴，每年补贴企业8900万元，将这一政策延至年。 此外，芜湖市政府、芜湖市经济技术开发区、863个项目每年对企业给予一定数额的补贴。

2007年至2009年，奇瑞汽车净利润分别为10.1亿元、4.4亿元和0.66亿元，获得政府补贴分别为2.85亿元、4.70亿元和6.33亿元。 6.33亿元政府补贴保持了2008年和2009年奇瑞汽车的利润，保证了满足三年利润的上市条件。

记者还发现，奇瑞汽车前三季度净利润为1.2亿元，海外子公司未纳入财务报告]，政府补贴仍高达9.95亿元。

关于企业盈利能力的问题，金弋波表示:“由于奇瑞汽车还在投资期，前期投资比较大，盈利能力不是最优先的，奇瑞汽车面临的问题如何很大？ 奇瑞资产从当初的8亿元变成了3777亿元

海外企业面临金融危机

上述“招聘证书” ]

奇瑞汽车三大销售企业中，奇瑞汽车销售有限企业2009年共实现营业收入167亿元，净利润1404万元； 年1~9月，该公司实现销售额133亿元，净利润1002万元。

新企业麒麟汽车销售有限企业2009年主营业务收入8.8亿元，实现1.5亿元亏损。 去年三季度，企业亏损2184万元，销售费用高是亏损的主要原因。 奇瑞商用车(安徽)有限企业好转，2009年主营业务收入2841万元，亏损2332万元，去年第三季度营业业务收入1958万元，亏损171万元。

奇瑞量子汽车有限公司一直处于亏损状态，截至2009年已出现1945万元的亏损。 年1~9月的赤字额为7660万元。 根据《招行证明》，由于该企业目前没有投入生产，前期项目公共费用分配较大，再加上高昂的场地租金和员工工资等其他管理费用支出较大。 年1~9月企业管理费用达到9000万元，造成企业损失。

《每日经济信息》记者了解到，奇瑞汽车海外投资的一级子公司有6家，2009年大部分处于亏损状态。

奇瑞汽车拥有奇瑞汽车俄罗斯封闭式股份有限企业(俄罗斯) 100%的股权，2009年亏损3073万元。 奇瑞汽车持有乌拉圭奇瑞索克马有限企业(乌拉圭) 56%的股份，2009年亏损5915万元。 马来西亚奇瑞阿拉德有限公司(马来西亚) 2009年亏损804万元，奇瑞持有该公司45%股份的奇瑞汽车分别帮助的兰有限公司(伊朗)和caat工程有限公司)澳大利亚悉尼)的50 捷安斯通商股份有限企业(日本) 2009年实现收入1709万元，净利润432万元，成为2009年海外唯一盈利的企业。

对此，金弋波向《每日经济信息》记者解释说，目前海外工厂去年的数据还没有，但一定会好转。 受金融危机的影响，2009年是奇瑞汽车海外市场最差的一年，只有5万辆的销量。 奇瑞汽车的海外市场正在恢复中，去年的海外销量超过9万辆，预计今年将达到15万辆。

《招聘证书》指出，海外投资企业2009年的亏损与经济危机最为相关，引发当地汽车费市场低迷，随着经济复苏，汽车费上升。

奇瑞汽车零部件和金融企业将成为两大利润亮点。 芜湖永达科技有限公司主要生产汽车发动机零部件，产品均为汽车核心零部件，主要销售对象为奇瑞汽车有限企业和美国康腾发动机企业，年1~9月主营业务收入2.5亿元，净利润2209万元。 奇惠银汽车金融有限公司2009年实现净利润831万元，截至年前三季度，净利润上升至2905万元。

在未来，奇瑞汽车仍有近百亿的资金诉求

在《招募证书》中，未来，奇瑞汽车将 共有139个投资项目，总投资216.72亿元，截至去年9月底，累计完成投资101亿元，未来也有近115亿元的项目投资资金诉求。

奇瑞汽车计划首次公开发行股票( ipo )，引入战术投资者，通过发行中期票据等方式筹集资金。 迄今为止，奇瑞汽车多利用银行贷款进行融资。 截至2009年9月底，各银行给汽车的信用总额为575.01亿元，其中402.85亿元的信用额度未被采用。 银行贷款的缺点是价格比较高，财务费用比较大，并不优先融资方法。

近两年来，奇瑞汽车开展了多渠道融资办法，分别引进战术投资者和政府投资者，加上票据融资，两年来总融资额超过80亿元。 2009年6月，奇瑞汽车向渤海产业投资基金管理企业和鼎晖投资等国内民营资本运营企业出售了20%的股份，筹资约20亿元。

2009年9月，奇瑞汽车通过增加注册资本吸引政府投资，分别从新股东大连汽车工业投资有限企业和新股东开封新区基础设施建设投资有限企业获得13亿元投资金。

年10月，奇瑞汽车发布票据融资计划，分别为18亿元的5年期票据和18亿元的3年期票据，最终于年11月和年1月融汇为36亿元。 截至2009年9月底，奇瑞汽车总负债293.29亿元，其中流动负债238.53.30亿元，占81.33%，资产负债率74.92%

金弋波就奇瑞汽车不选择ipo融资的理由表示:“奇瑞汽车ipo的时机还没有到来。 目前，通过股权融资和票据体现了奇瑞汽车的创新，用新的融资方法改善企业财务机制，降低财务费用。”

来源：经济之窗