“上汽整体上市方案出炉 华域汽车潜伏者意外受伤”

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上汽集团长期以来考虑的整体上市方案终于在昨天揭开了面纱。

上汽集团旗下的两个子公司上海汽车( 18.08，-0.40，-2.16% ) 600104.sh )、华域汽车) 600741.sh )发布的公告显示，上海汽车将向上汽集团和上海汽车工业有限企业发行约17.28亿股

如果此类事业顺利进行，包括华裔汽车、安吉汽车物流、上汽香港在内的19家子公司将从上汽集团转移到上海汽车旗下，与之相关的土地开采权、特许经营权、商标权、专利权也将一并转移，资产估计值将达到285亿6000万元。

业内人士认为，上汽集团重组方案远远超出市场预期，上汽集团零部件业务无法搭载在中国汽车上，此前潜伏在中国汽车上的巨额资金饱受“滑铁卢”之苦。

截至昨天收盘，上海汽车为18.48元，上涨0.03%。 华域汽车报12.26元，下跌4.29%。

6年的重组终于结束了

其实在2004年，上汽集团计划整体上市的新闻被炒了，一度出现了上汽绕道海外上市的版本。 截至2006年12月，上汽集团将部分独立供应零部件业务与上海汽车分离，通过上海汽车向上汽集团发行股票的方法，向上海汽车注入了190亿元的整车资产。 从此，上海汽车从以零部件为主业的汽车制造商转型为整车上市企业。

2008年，从上海汽车剥离的独立供应零部件业务等与汽车独立零部件相关的31家企业通过租用公交股( 11.90，-0.36，-2.94% )实现上市，从此更名为华域汽车。 上汽集团也通过两步战略实现了核心资产证券化。

当时，上汽集团旗下东华企业旗下的16家独立供应汽车零部件的公司和上海的桑德曼铸造有限企业等，由于业绩不佳或还在培育整合中，没有注入华域汽车。 同一控股股东旗下的竞争业务，将上汽集团和中国域的汽车置于同业竞争的不自然位置。 斯上汽集团承诺，将在3年内通过收购、重组、业务调整等方法处理上述潜在的同业竞争问题。

并且，在3年承诺即将到来的情况下，华域汽车于年12月提出了收购上海砂曼铸造有限企业、上海萨克斯动力总成系统有限企业、上海幸福摩托车有限企业的股份的计划。 被市场合理地解释为上汽集团在约定期限前实现整体上市的前奏曲。

直到上海汽车昨天公布重组方案，历时6年的上汽集团整体上市终于告一段落。

上海汽车每股利润在变淡或变淡

就上汽集团整体上市而言，不能不提今年年初以来一直加速运行的上海国资整合。 作为国内汽车企业的龙头，上汽集团整体上市一直是上海国资整合的重头戏。

上海汽车方面表示，预计企业重组后的每股收益将略高于重组前的水平。 但是，此次重组拟注入资产的年净利润约为26亿元，除以上海汽车非公开发行的17.28亿股，每股利润仅为1.50元。 wind数据显示，截至年底，上海汽车每股收益达到1.61元。 上海汽车的每股收益随着重组而变淡，似乎已经不言而喻了。

民族证券拆船师曹鹤对《证券日报》记者表示，此次上汽集团拟注入上海汽车的资产，大多在2008年汽车上市时，因资产质量欠佳被排除在上市公司之外。 如果将这部分资产纳入旗下，上海汽车的每股收益可能会变薄，这是重组不被市场看好的主要原因。

华域汽车“潜伏者”很受伤

一位北京券商拆船师对《证券日报》记者表示，上汽集团计划整体上市的消息从今年年初就在市场上悄然传出，从那时起，一点点的资金就“潜伏”在了上海的汽车和中国的汽车上。 另一方面，2只股票的股价从1月4日开始到2月14日，企业股票停牌前的累计分别上涨25.68%、25.47%。 更换率分别达到8.98%和34.26%。

由于上海汽车集团证券化的资产以零部件业务为主，而中国汽车的本职工作正好在零部件行业，因此此前许多投资者对重组方案的预期是，上海汽车集团倾向于将未上市的零部件资产一起注入中国汽车。

上汽集团最终出台的重组方案，将未上市资产打包注入上海汽车，华域汽车大股东也改为上海汽车，以应对潜在的同业竞争困扰。 因此，对中国汽车来说，此次重组不会对经营产生实质性影响。 此前美好的构想被枯燥无味的重组方案打破，中国域的汽车股价在复苏后大幅下跌也是不可避免的。

“上海汽车和中国圈的汽车中潜藏的投资者情况各不相同，但上海汽车的重组方案需要经股东大会通过，因此企业股价有可能在股东大会召开之前表现出来。 可华域汽车除了控股股东的变更外，此次重组没有留下任何悬念。 上述证券公司的解体者说:“现在只能说华域汽车的‘潜伏者’受伤了。” / br// h /

来源：经济之窗