“中金：下半年呈倒V型走势”

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中金企业最近报告称，随着7、8月政策放松步伐和力度加大，市场资金面大幅改善，市场出现反弹行情，市场高价约为2500点至2600点。 让我们来看看房地产、证券公司的核心板块配置战略。 另外，周期股、电子tmt、环保、军工等主题板块有交易性机会。

中金企业预计，我国经济增长率有望在二季度环比见底，与去年同期相比触底要等到三季度。 另外，虽然上个月比和去年同期比有了底数，很大程度上是由于基数的变化，但虽说有了经济增长率的底数，但并不一定意味着经济增长率会大幅上升。 更有可能的是，经济增长率触底后，会在相对低位(比去年同期低7.5~8.5% )长时间持续波动，连续快速反弹的可能性很低。 第一个原因是第二个，一是我国劳动力总人口增长率从2009年开始明显下降，二是2009年以来银行和债务规模迅速扩大，大大超过了gdp增长率，无论是银行贷款余额还是资产规模还是名义gdp比重都达到了历史最高水平 这意味着银行的资产和负债进一步迅速扩大空之间相对有限。

在货币政策方面，下半年有可以继续放松的空之间，但没有比这更大幅度上升的空之间。 基于这一评价，中金企业预计今年全年合理新增融资约8万亿元左右。 在此假设下，全年国内固定资产投资增长率明显难以回升，基础设施投资增速将从二季度见底，但无法完全抵消房地产和制造业增速下滑的影响。

考虑到这些因素，中金企业预测a股全年将走出m型走势，下半年将呈现倒v型走势。 在确认三季度、二季度经济增长率降至7.5%的政策目标底部的过程中，“稳定增长”政策的出台力度将加大。 特别是7、8月的资金状况和经济状况出现了比较明显的环比改善，有可能为反弹创造良好的气氛。 市场能达到的高点约为2500-2600点，全年15倍的全部市场动态市盈率对应上证指数2540点。 到三季度末，政策放松对实体经济的震荡减弱效果更为明显，随着股票供给压力的增加，股市有可能下跌。

第一风险来自三个方面，一是9、10月欧洲债务到期高峰期，海外市场危机有进一步扩大的风险，到年底美国财政风险增大二是随着缓解力度增大，一些政策的逆调整风险增加，特别是国内房价 特别是从第四季度开始，大小非解禁量明显增加，其中中小板解禁量为上半年的4倍，创业板第四季度一季度解禁量超过以往解禁量总和。

建议从第三季度末开始，降低仓储，回归防御性布局，如电力、医药、白酒等。

(来源:上海证券报作者:王晓宇) )。

来源：经济之窗