“老郑说汇：美元冲高回落 牛市格局不变”

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经过记者郑步春

本周二，美国公布了包括gdp在内的许多数据。 由于gdp异常强劲，美元当天创下8年新高。 周三和周四美元连续两天反弹，一个是本周假日的因素，另一个是美元最近暴涨。 由于美联储明年加息越来越深入人心，美元难以深度下跌，超买修复后必须延续牛市格局。

出色的gdp将成为8年来最高的

美元指数本周二创下8年来新高，最长上涨至90.159点，周三和周四连续第二天回调。 截至北京时间12月25日18时10分，美元指数暂时报收于89.717点。

本周的两个数据显示，美国第三季度gdp年化季度率最终值从初始值的3.9%增长修正为5.0%，创11年来最大增幅，也比预期好4.4%。 另外，10月份联邦住房金融局( fhfa )的房价指数比上个月增长0.6%，明显好于预期的0.3%。 当天公布的11月耐用品订单环比下跌0.7%，虽不及预期的3.0%增长，但gdp数据强度完全覆盖了耐用品订单的利润空。

这5.0%的年化增速确实异常强劲。 这是因为几乎可以赶上除中国以外的大部分新兴市场的增速。 对美国这个巨大的经济区块来说，3%的增速是常态。

在第三季度的gdp明细数据中，美国个人客户和公司的支出超出了预期，这对美国经济非常有利。 因为，美国是一个非常依赖费用的国家，如果费用好，一切都会好的。 近年来，美国也把重点放在制造业上，但船的大反转很难，短期内无法摆脱对费用的依赖。

根据上述三季度gdp明细数据，三季度美国个人客户支出较之前公布的增长2.2%大幅修正为增长3.2%，翻新后的增长率为去年四季度以来最快。 公司支出(投资)增速由之前公布的7.1 )增速修正为8.9 )。 这是因为设备、知识产权产品和非住宅结构的支出超出了以前的预计。

优秀的gdp数据明显增强了市场对FRB早期上升可能性的预期，从而使美元构成受益。 市场对利率上调的早期预期，在利率敏感的短期国债交易中表现得更为明显，当天美国两年期公债收益率也跃升至0.747%这4年来的最高位。

通常，短期国债的收益率必须与预期的基准利率大致相同。 这个收益率是因为美联储含蓄明年或加息1~2次。

在技术方面暂时抑制美元

美元基本面良好，但周二和周三发生回调，两天美元指数共下跌0.44%。

美元回调与基本面关系不大。 其实周三美国公布的周初失业金人数数据继续表现出色。 美国劳工部公布的上周初失业金人数从0.9万人减少28.0万人，创下7周来最低水平，优于预期29.0万人。

美元下跌主要是技术特征，因为美元刚刚创下8年来新高，所以技术上一般都有反弹和确认的过程，更何况美元连续5天上涨。 美元截至周二的5天累计涨幅较大，累计对一揽子货币的涨幅为2.89%，对单独日元的涨幅更是达到了3.7%。

另外，西方的圣诞假期也可能是美元回调的因素之一。 考虑在休息日前掉落利润丰厚的美元多头和袋子使其安全，可以避免“黑鸟”。

三井住友信托银行全球市场副总裁yasuhiro kaizaki表示:“美元贬值反映了假期前一定程度的利润回升，美元升值的趋势没有改变。”

美元短期内有回调，但整体强劲。 在日k线上，美元只跌破5天均线，10天均线还在下方； 在周线上完全排成多头； 在月线中，还显示出了绝对的强度。 由于最近三条月线的阳线实体逐渐增长，上升动能表示汇率高点非但没有衰减，反而有越来越强的迹象。

美元仍然非常强劲，因此在操作上不应进行空，而在连续上涨后，充其量是防止过度上涨。

圆小的话就会恢复

美元兑日元本周二、本周三连续下跌，日元小幅走强。 周四同一时间，美元兑日元在欧元区时段暂时报收120.11日元，低于本月高点的121.85点。

日元升值的原因一方面与上述本周二开始的美元利益回升有关，另一方面与本周三日本首相选举结果明显相关，因为日本的政治不确定性略有下降，自然获益于日元。

本周日本现任首相安倍晋三在议会选举中赢得首相连任，安倍当选后也誓言要推进“安倍经济学”。

这些消息本来对日元没有什么影响，因为大部分人平均可以预料到。 但是，安倍在内阁重组中只调整了18个内阁成员中的一个，这个细节支撑着日元。 通常，政局越稳定，其货币越稳定，政治家更替越频繁，通常会引起市场的担忧。

本周四，日本央行行长在日本“经济团体联合会”东京总部发表演讲的文案也有日元支撑，但支撑非常轻微。

黑田东彦在演讲中呼吁公司家们积极投资:“能够在环境改变前迅速布局，应对不断扩大的经济平衡的公司，将成为胜者，享受新时代的繁荣。”

近年来，由于日元汇率低迷，大部分日本公司的出口收入明显好转，账面上的现金已经创历史最高水平，因此，确实有增加投资或给员工涨工资的条件。 但是，日本经济整体低迷20年，许多企业的广告主似乎已经吓坏了，不容乐观，顽固地认为经济将一直低迷。 想移动这样一个几乎不正常的公司的房子，可能在一两次演讲中不起作用。

周四，日本央行公布了本月19日利率会议的纪要。 那个表现和上次一样。 也就是说，虽然提示了日本经济温和复苏，但有必要进一步扩大缓和政策。 这种稍微矛盾的表现形式暴露在市场习性中，因此无法成为日元走势的指导方针。

日本央行和其他金融官员近年来说大话，不是缺乏常识，不是没有看到最近的数据表明日本经济再次陷入技术衰退，也不是有意为之。 日本企业的广告主和民众都没有信心，完全不适合用悲观的言论来打击，所以只能自欺欺人。

本周五，日本将公布cpi、失业率、工业产值、零售额等数据。 如果数据异常，日元的运动可能会发生变动。 目前日本央行最关心的问题是通缩问题，因此上述物价数据应该是最核心的数据，投资者应该关注。

来源：经济之窗