“北斗星通重启并购程序 斥资16亿瞄准上游产业”

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经记者刘灿邦从北京出发

昨天( 2月11日)，北斗星通( 002151，sz )携修改后的收购案重新获得通过。 此前，原案中标的公司因存在知识产权法律纠纷风险等问题被证券监督管理委员会否决，但新案证明了这一问题。

据记者观察，新方案中，华信天线原股东年业绩承诺从1.39亿元调整为1.425亿元，佳利电子年业绩承诺从2875万元调整为2915万元，且佳利电子超额完成业绩时，奖励部分为核心管理团队提供的累计非经常性损益33亿元

另外，北斗星通此次收购的华信天线和佳利电子都在北斗产业的上游行业。 北斗星通的一位权威人士对《每日经济信息》记者表示，虽然上游产业产值较小，但北斗产业链的基础和技术处于上游，最核心的地位。 “上游是基础，首先需要处理位置本身，然后通过中、下游处理商业模式问题，发挥位置的作用，产生新的价值。 ”

两个目标的企业业绩承诺丰厚

北斗星通于去年8月15日宣布，通过股票发行和现金支付方式购买华信天线和佳利电子的100%股份，交易总额为16亿100%万元。 如果此次收购成功，北斗星通将迅速切入卫星导航天线等基础产品的研发和制造行业，实现卫星导航产业链在上游的进一步扩大。

该方案于去年12月25日被证券监督管理委员会否决。 监管部门在目标公司华信天线实际控制人担任华颖锐兴总经理期间投资设立了同业目标公司，因此相关知识产权存在法律纠纷风险，另外工商局查询新闻时发现，目前仍为华颖锐兴股东，目标公司未来经营

记者观察到，在新的收购案中，北斗星通证实了此前证券监督管理委员会的说法。 根据新案，去年12月，王春华与华颖锐兴其他股东签订股权转让协议，但华颖锐兴未办理工商变更手续，年5月王春华在报纸上刊登公告声明脱离关系，近日向法院提起诉讼，深圳市南山区人民法院于年2月9日受理此案

除此之外，修改后的方案和第一个方案在交易价格和股票发行价格方面没有变化，变化的是收益预测补偿协议。 其中，华信天线原股东年业绩承诺由1.39亿元调整为1.425亿元，佳利电子年业绩承诺由2875万元调整为2915万元，另外，佳利电子超额完成业绩时，奖励部分删除了向核心管理团队提供的累计非经常性损益的30%。

此次收购案中，最大的亮点是华信天线和佳利电子的业绩承诺丰富。 这两家企业年完成交割的情况下，年实现净利润扣除额分别在7800万元和2915万元以上，共计1.07亿元，以北斗星全年4300万元的净利润衡量，利润增长明显。

将来需要商业模式的革新

在导航天线业务中，华信天线以高精度专业市场为主，主要用于测绘、海洋测量、航线测量和码头工作等行业，佳利电子则是大众以低精度市场为主。 两家公司都在北斗产业的上游行业。

简单来说，北斗产业的上游行业解决信号获得某个位置，中下游根据不同领域、不同顾客的差异化诉求设计不同的APP。

数据显示，目前我国卫星导航和位置服务产业链产值集中在中游，占比68%，其中终端整合环节最大，其次是系统整合环节，但上游产值相对较小，基础数据、基础设备和基础索

既然上游产值相对较低，北斗星通为什么还要收购两家上游公司？ 对此，北斗星通的上述权威人士向《每日经济信息》记者表示，北斗产业链的基础和技术处于上游，最核心的地位。

在他看来，由于国家对北斗产业的诱惑，上游市场竞争比较激烈，通过几年的快速发展，技术储备方面相对成熟，未来需要结合越来越多领域对位置的应用诉求，进行商业模式的创新，这种创新并不容易

“地点和时间随处使用，但各个领域、各个人的诉求不同。 如何更好地使用场所，处理问题，至少需要找到良好的商业模式和共性诉求。 例如，必须将大众的诉求与大众的消费习性相结合，使之与越来越多的消费体系相融合。 纯粹的位置是没有用的。 ’他对记者说。

北京卫星导航应用技术工程研究院总工程师张全德对《每日经济信息》记者表示，延伸至北斗上游行业是公司壮大的必由之路，但能否整合产业链还需看今后的运营情况。

“上游是基础，首先需要处理位置本身，然后通过中、下游处理商业模式问题，发挥位置的作用，产生新的价值。 ”这些权威人士告诉记者，北斗星通的未来将围绕处理位置本身，在产业链下游让更多的公司参与，与各公司合作。

来源：经济之窗