“扩张远超盈利能力 长安或面临310亿元资金诉求”

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经记者程元辉在上海

长安集团在资本市场遭遇“收之东隅，失之桑榆”的不自然。

1月14日，长安集团旗下的长安汽车募集了35亿元资金，并未实现迄今为止的40亿元招聘目标。

“长安汽车的价格设定决定公开增发，以失意而告终。 这个股价太高了。 二级市场的股价比公开增发还便宜，谁会参加定向增发？ ”。天区投票给不愿具名的汽车拆卸师对《每日经济信息》记者说。

上述拆解师表示，“长安汽车产品的盈利能力不及上海汽车和一汽轿车，将来有注入资产的可能性，但其他资产表现通常。 在资本市场上的反映展现出长安集团快速发展的现状:布局突飞猛进，但产品和盈利能力不支持这样快速的扩张。 资本市场不同意长安集团的突飞猛进路线。 根据其计划，长安集团将面临310亿元的资金诉求，远远超过长安集团的盈利能力。 ”

“长安”的质与量

长安集团董事长徐留平“长安”的版图 国务院办公厅发布《汽车产业调整与振兴计划》，强调“通过兼并重组，将形成2~3家产销规模超过200万辆的大型汽车公司集团，4~5家超过100万辆的汽车公司集团”，首次

[/h ] 过去两年，长安集团收购了中航汽车资产，与加深合资公司合作的普华永道联合成立了合资企业，设立了海外研发中心，另外还与五个地方政府签署了战术合作协定。

去年10月，长安集团董事长徐留平宣布长安集团未来十年的企业品牌战术，年、年、年分别为汽车300万辆、450万辆、600万辆 “第一个是规模，第二个是产品……扩张是为了应对未来的规模之争。 ’这被认为是长安汽车自2009年以来高速扩张的战术逻辑。

但是，由规模扩大引起的问题越来越突出，许多业内人士表示，长安集团发展太快，其理财能力和产品运营能力支撑不住这种扩张

首先长安集团对中航汽车资产的整合并不迅速，缺乏比较高效的利用。 长安、哈飞、昌河三大企业品牌在微型商用车行业一直竞争，长安集团选择继续保存哈飞和昌河的企业品牌，企业品牌存在集团内部的竞争。 而且长安铃木和昌河铃木的整合也拖泥带水，与铃木汽车的战术合作关系或多或少受到了影响。

其次，长安汽车的主要产品低端、利润率低。 2009年，长安汽车销售收入1054亿元，利润23.83亿元，利润率2.26%，销售收入1180亿元的广汽集团，利润122亿元。 上汽集团和一汽集团的利润率也在8%以上。

将面临310亿元的资金诉求，

将面临大量的资金诉求，长安汽车的失意资本市场将为未来融资铺平道路

去年7月，长安集团与法国标致雪铁龙汽车集团( psa )在巴黎正式签订合资合同，成立新的合资企业。 双方的股票比为50:50。

去年6月29日，长安集团与北京市房山区政府正式签署北京基地项目战术合作协议，在房山区建设年产50万辆可生产新工厂。 这家工厂生产长安集团的乙级高端轿车。

自去年5月以来，长安集团与黑龙江、景德镇、南京、合肥、北京房山等7个省市政府签署了一系列战术合作协议，将长安汽车版图一夜之间扩展到全国东南西北。 长安集团面临着巨额资金投入。 公开数据显示，仅深圳、合肥、河北定州、北京，长安汽车投资总额就达到250亿元。 另外，根据协议，长安集团在接收云内动力后，将在未来5年投资60亿元作为回报。

据上述证券分析师称，在该统计中，未来5年长安集团将收取310亿资金。 2009年长安汽车利润总额为23亿8300万元，对新项目的投资相当于2009年利润的10倍以上。 依赖长安汽车自身的利益，不容易支撑这么大的资金诉求。 这样的突飞猛进发展很快，一定是走钢丝了。

来源：经济之窗