“长假期间国际油价玩“蹦极” 商品市场冰火两重天”

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记者张昊[/s2/]

国民沉浸在“双节”之旅的喜悦中，世界大宗商品市场上演了久违的惊险场面。 首先，3日国际原油期货进入今年以来创下单日最大跌幅，此后悲喜一日之间。 前一天创下一天最大跌幅后，第二天( 4日)，受地缘政治影响，国际原油期货扭头，几乎完美恢复了三天失地。

商品之王——原油期货在蹦极，而世界大宗商品市场的小兄弟们却呈现冰火如荼的势头，首先是农产品期货。 可能是前期的旱灾炒作结束了。 国内假日期间，农产品期货价格中枢整体下降，但与此相对应的是金属期货强劲，其中伦索克指数也呈现单边上涨的态势，而在贵金属中，国际金价也在4日接近1800美元/盎司的高点。

原油期货的蹦极

虽然在国内每次长假期间，国外商品市场包括资本市场的走势有时都会牵扯到国内投资者的内心，但商品市场由于其自身波动较大，对国内市场产生了较大的影响。 这是因为受到国内投资者的重视，但在此次国内“双节”期间，全球商品市场仍不能让国内投资者放心。

我们先从商品之王原油开始吧。 事实上，9月4日原油指数反弹至每桶100.88美元后，由于对全球经济复苏的深深担忧和中国经济增长率的下降，国际原油指数下跌，其中9月26日原油指数达到每桶89.85美元，下跌趋势似乎较为明显。

美国能源部下属的能源新闻局( eia )周三公布了截至9月28日一周的能源库存报告。 报告称，本周原油本周美国原油库存量减少50万桶，即0.1%至3.647亿桶，但仍保持较高地位。 普氏能源信息( platts )调查显示，拆船师预计上周原油库存环比增长150万桶。

一位分解师此前表示，由于阿拉斯加原油产量的大幅增加，今年以来的原油产量比去年同期上升了12%，为1996年以来的最高水平。 由于油价上涨预期受到限制，交易价格可能会以89.55美元上下浮动。

受这些新闻的影响，3日的国际原油期货价格创下了今年以来单日最大跌幅。 其中，当天纽约商品交易所原油期货价格下跌4.1%，收于每桶88.14美元。 这是8月下旬以来纽约商品交易所国际原油期货的最低收盘价。 另外，纽约交易所11月交割的原油期货价格下跌3.02美元，也就是4.1%，跌破每桶90美元，报收于每桶88.14美元。 这也是去年12月以来国际原油价格单日最大跌幅。

悲伤和喜悦在一天之间变化。 除了经济对诉求的影响外，影响原油价格波动的因素还包括主要产油国的原油产量，其中地缘政治因素是最重要的变量。

同一天，从叙利亚境内发射的数枚迫击炮弹落入土耳其境内爆炸，炸死5名平民，炸伤10人。 土耳其军队立即炮击了叙利亚境内的一点地方。 土耳其议会当天通过动议，批准政府向外国派遣部队，以应对土耳其和叙利亚的边境事态。

由于大量管道经由土耳其和叙利亚，土耳其冲突给中东地区的石油供应带来了巨大威胁，大大推高了石油价格。 受这样的地缘政治影响，国际原油价格在4天前的交易日大幅反弹后，纽约和伦敦的油价涨幅均超过4%，几乎完美修复了前一天的下跌。

因为从国庆期间国际原油价格的走势来看，大幅波动是最重要的写照。 但是，3日大跌，4日大跌，5日原油指数再次下跌1.79%。 有分析人士认为，地缘政治对油价影响越来越大的是投机炒作，影响油价最本质的因素还是诉求，但从诉求上看，当前经济环境不容乐观，支撑油价上涨的因素并不牢固。 这是因为从趋势上看，不能排除国际油价进一步下跌。

当然作为商品之王的原油价格的下跌使得世界商品市场难以摆脱悲观的阴影。 从a股市场来看，与原油价格下跌相关的板块还会逐步盈利吗？

业内人士表示，a股市场油价下跌板块包括交通运输、汽车制造、化纤、塑料等。 其中交通运输景气度与油价高低呈负相关。 石油价格的上涨，给航空空、海运等相关领域带来巨大的价格压力。 由于这个油价下跌会大幅降低关联企业的价格，例如在航空空行业中，燃料价格占航空空企业价格的30%左右。 相关受益股有中国国航( 60111 )、保税科学技术( 600794 )、恒基达鑫) 002492等。

国际黄金价格逼近1800美元

原油呈现出蹦极的样子，国内“双节”期间的另一大看点是金属期货的走强。 特别是贵金属中，国际黄金价格4日也接近1800美元/盎司的高价。

首先，从周涨幅来看，10月5日周伦铜指数下跌0.84%、伦铝指数0.13%、伦锌指数下跌1.78%、伦镍指数下跌0.13%，但仍收小阳线，伦锡指数3.5%、伦铅指数0.14%。

上述金属期货价格整体保持强势，伦锌、伦镍、伦铅指数周线指数下跌。 这似乎是在上周大幅上涨中出现的，由于周指数下跌越来越多，在上涨中有所调整。 在这些金属期货中，伦索克指数最顽强，10月1日价格从每吨21510美元开始，10月5日盘中报收于每吨22620美元，至每吨22413美元，期间完全呈现单边上涨的态势。

除了上述金属期货的整体强势外，贵金属黄金价格走势更具吸引力。 根据美国劳工部4日公布的数据，经过季节性调整，9月29日一周内，美国首次申请失业救济人数为36.7万人，较上周修改后人数增加4000人，显示就业力度保持在适当水平。

市场分析人士认为，美国就业增速放缓将为联邦储备委员会采取越来越多的资产购买行动提供依据。 另一方面，欧洲央行行长德拉吉在当天的新闻发布会上表示，欧洲央行已经做好准备，一旦所有前提条件都具备，将开始购买新国债的计划。 受此影响，市场通胀预期加剧，投资者纷纷买入黄金合约，刺激黄金价格上涨。 10月4日，伦敦黄金每盎司1795.98美元，接近1800美元大关。 但是，5日，受美国9月非农就业预期影响，增加11.4万人，上次值大幅修正为增加14.2万人。 同时失业率降至7.8%，为2009年1月以来最低的影响，伦敦黄金降至1780.6美元/盎司。

据业内分析，受全球货币宽松超出预期的影响，国际黄金价格有望进一步上涨。 另一方面，黄金价格的上涨对a股黄金上市公司的业绩有正面影响，上市公司也必须享受一定的估值溢价。 这是因为总体上对目前的黄金板块投资比较乐观。

农产品炒菜“断气”

原油期货结束蹦极，金属期货强势，但农产品期货用灭火气体更直观。 与金属期货完全呈冰火两重之势，价格整体下跌。

从周跌幅来看，10月5日周美豆指数下跌3.37%、米玉米下跌1.27%、米豆油下跌2.69%、米豆粕下跌3.74%、米麦指数下跌4.58%、米棉指数下跌1.05%。

上述主要农产品期货中，除美棉指数小幅上涨外，其余期货指数全部下跌，其中米豆油指数、米豆指数连续收三股周阴线。

农产品在国内双节期间表现弱势，除受原油指数下跌的影响外，自身概念的重燃消失是价格下跌的首要原因。

上一期美国本土48个州已经有三分之二的地区遭受中度以上的旱灾，创历史记录的8.6%的土壤处于极端或罕见的旱灾状态。 根据农业部的数据，在作物年度，已经有32个州的1584个县被查明为自然灾害灾区，其中1452个县为干旱灾区，占全美县域的近一半。

上述干旱的影响，伴随着美国农业部相应的产量下调预期，投资者借此过度捕捞农产品期货，期货市场气候对农产品价格的影响似乎已经形成习性，而这种过度捕捞的最大风险就是后期干旱的缓解和降雨天气的到来，如此

以米豆指数为例，面对旱灾的炒作，投资者将米豆指数从1500美分/蒲式耳一线上涨至9月初1738.7美分/蒲式耳创历史新高，但随着9月以来旱灾的缓解，米豆指数也从9月初的高点下跌至一边，其中10月3日。

分析师表示，支撑农产品价格上涨的气象因素已经不存在，但前期干旱对产量的实际影响有待后期进一步验证，期货市场炒作已经对价格趋透明。 随着这个后期原油价格疲软，国际农产品期货价格持续下跌。

从国内农产品期货价格来看，实际上国内主要大宗农产品的供给是以国内因素为主的。 这注定了国内农产品期货价格与国际市场的联动性较弱，但今年国内主要农产品产量仍保持连续丰收，因此国内农产品期货价格走牛的可能性较低，呈现出越来越阶段性的震荡态势。

其次，就a股市场农业部门而言，领域景气的周期性下跌决定了该部门投资保持熊市思维，在细分领域中猪价逐步反弹，从而带动养殖产业链的阶段性景气，投资者选择雏鹰农牧( 002477 )、大北农，

来源：经济之窗